A轮临终时B轮临终时都是伪命题 最大的风险可能是投你的天使投资机构

自2013年下半年开始,互联网医疗领域就开始逐步受到金融市场的关注。大量在此之后在一级市场投资者、二级市场获利的资金被回吐到创业投资者市场，加上并未完成原始金融市场积累的很多上市公司创始人和高管，过渡到了2014年筹集资金异常火光爆的局面。据动脉网互联网医疗研究院统计，大部分2014年国内互联网医疗行业贷款结算就达103起，公开贷款额14亿美元。其在此之后恶魔轮30起，A轮48起，B轮10起，C轮10起。到2015，大部分上半年，拿回恶魔轮的就有17家，Pre-A轮的有3家，A轮的34家，B轮的有7家，C轮的有4家。当然这些还只是公开资料。过去我们比较关心的疑问是，这些拿回贷款的大公司，在下一轮贷款尝试的权重有多大？前段时间特别火光的A轮临死、B轮临死的研讨，说是就是在说什么创业大公司贷款之后怎么办的疑问。在Andreessen Horowitz 风投工作的Chris.Dixon从另一个角度做了思维，就是投资者私人机构对创业计划下一轮贷款尝试权重的冲击，尤其是熟知投资者私人机构的冲击。什么是频谱困局Chris.Dixon的核心观点是，风投的投资者意向频谱与风投筹资相互间的化学键是前所未见的。如果熟知投资者私人机构希望对你投资者，那么其他投资者公司也会照做。但是，如果熟知投资者私人机构在此之后给了你恶魔资金，过去却一定会一直投资者你的计划了，那你的计划就走入临死胡同了。这就是频谱困局。为了验证这种说是，CB Insight回顾了2008年到2013年6月发生的所有恶魔投资者的结算，并对18家顶尖投资者私人机构的投资者计划来进行了调查。之后发现，原来“频谱困局”是真实长期存在的。如果那些熟知的风投在A轮贷款时要求退出，那你的计划在未来的前景就堪忧了。图在此之后第一行显示了两个关键点：1.一般而言，拿回恶魔轮贷款的计划，踏入A轮的权重是35%；2.但是如果在恶魔期在此之后有熟知风投直接参与，踏入A轮的权重将会提高到51%；第二行给出的是：1.如果熟知风投在恶魔轮后续贷款在此之后以后直接参与，那么这个计划踏入A轮的权重只有27%。因为在普通人的投资者桥段在此之后，跟投是一个更加流行的做法，许多投资者私人机构的取舍取决于你的计划有多少人在争抢，而熟知投资者私人机构对你的推论更是容易变为市场的联合推论，所以在被熟知投资者私人机构追捧时，就得准备着享受这尼伯光的双重兴奋了。当然，我们更是应该看得见的是，恶魔投资者私人机构为何在下一轮时选择了放弃，无疑一个巴掌拍不响。就此，我们看看，Chris.Dixon都统计了哪些投资者私人机构的统计数据：

Accel Partners

Andreessen Horowitz

Battery Ventures

Benchmark Capital

Bessemer Venture Partners

CRV

First Round Capital

Founders Fund

Google Ventures

Greylock Partners

Index Ventures

Khosla Ventures

Kleiner Perkins Caufield Max Byers

New Enterprise Associates

Redpoint Ventures

Sequoia Capital

Spark Capital

Union Square Ventures